固定增长股票价值公式

固定增长股票价值公式的定义与计算

固定增长股票价值公式，即戈登增长模型（Gordon Growth Model），用于计算股息按固定比率增长的股票内在价值。其表达式为：V = D1 / (r - g)，其中V为股票内在价值，D1为预计下一期的股息，r为投资者要求的收益率（折现率），g为股息年增长率。该模型假设股息以恒定速度g永续增长，且r > g，否则公式失效。

例如，某股票当前股息为2元，预期增长率为5%，必要收益率为10%，则D1 = 2 * (1+0.05) = 2.1元，内在价值V = 2.1 / (0.10 - 0.05) = 42元。投资者可据此判断当前股价是否被低估。

模型应用的重要前提与局限性

使用固定增长模型需满足三个关键假设：股息持续支付且以固定比例增长；增长率g长期稳定且小于折现率r；公司永续经营。现实中，很少有企业能保持永续固定增长，因此该模型更适用于成熟稳定、分红政策明确的企业，如公用事业股。

此外，公式对g和r的微小变化非常敏感。若g从5%升至6%，其他条件不变，V将升至52.5元，增幅25%。投资者需谨慎估计参数，并结合其他估值方法综合判断。